中國內地股市的火爆讓人瞠目結舌，也讓內地的投資者瘋狂。但是，瘋狂的同時也出現了一個怪想象，沒有人敢對中國股市的泡沫多說一句話，尤其是前期潑涼水的人，現在已經是噤若寒蟬。在這樣的背景下，中國股市的瘋狂已經不僅僅是個經濟問題，也是個社會問題。而要解決這個問題，監管層的態度和舉措最為重要。預計，一系列具體措施將魚貫而出為火爆的股市降降溫……

中國股市的瘋狂

根據滬深交易所的統計數據，截至4月30日，我國滬深總市值盤后首次超過16萬億，占GDP比例達到76.8%，滬深總市值4月23日首次超過15萬億，在隨后短短的5個交易日內，再次增長了1萬億，截至4月30日兩市總市值達到16.09萬億。其中，滬市總市值達到12.445萬億，流通市值3.44萬億，平均市盈率53.24倍；深市總市值為3.648萬億，流通市值1.78萬億，平均市盈率47.62倍。

滬深總市值在不到5個月時間內翻了一番，增速驚人。歷史資料顯示，去年12月20日，滬深總市值首次突破8萬億元大關，而在4月30日兩市總市值已經突破16萬億大關，這表明不到5個月的時間中，滬深總市值增長了一倍。今年1月份，滬深總市值曾連續突破了9、10、11萬億大關；今年4月份又連續突破13、14、15、16萬億大關。

隨著滬深總市值大幅增長，股市市值占GDP的比例大幅增長，股市充當經濟“晴雨表”的功能更加顯著。根據國家統計局公布的初步數據，2006年我國GDP為20.94萬億元，這意味著4月30日盤后的股市市值占GDP的比例為76.8%，而在2005年年底，這一比值還不足18%。全世界股票市場總市值與GDP的比例約為92%，美國、英國、日本等股票市場的市值占當地GDP的比例均超過了100%，韓國和印度市場也分別達到88%和70%。由此看，我國股票市值占GDP的比例雖然距離發達資本市場有一定的距離，但與新興市場的比例基本相當。

對中國股市的評論出現“誰都不敢表態”的怪現象

現在股市一天成交量有三千億，要形容這一局面只有用：瘋狂，火熱瘋狂。股市屢創新高，不斷有資金入市掃貨，現在在互聯網上，或者是手機短信當中，非常流行一首股市歌：起來起來，還沒有開戶的人們，把你們的資金全部投入火熱的股市中，每個人都激情的發出入市滿入的吼聲，快漲快漲，錢進錢進，錢進進。這不禁讓人會問，誰是最后笑的那一個，到底誰是哭，但哭的時候，卻是欲哭無淚。專家很擔心。實際上，內地A股的聲勢強勁，股指已經有所偏高，并且有泡沫現象出現。

但是現在大家對股市的評價卻出現了一個怪現象，尤其是前期給中國股市潑冷水的人，現在又是一個冷，不過已經是噤若寒蟬了，誰都不敢表態。在博鰲論壇上，樊綱稱“中國內地股市有沒有泡沫是個高難度的問題”。而時下，林毅夫與成思危也沉默了，因為內地股市從兩千多點漲到三千七百點，而且各種各樣的支持理論。

中國股市已不僅僅是經濟問題

從這些個跡象來看，內地的A股已經不僅僅是個經濟問題，已經是個社會問題了?，F在中國大陸的開戶數超過9000萬，接近一個億。大陸股票投資者的數字已經超過了大陸煙民的數字。所有人都把錢拿出來放到股市里邊去，而且是爭前恐后，只要一買就能夠漲。那么，下一步怎么辦，面對這么樣一個泡沫，中央怎么去調控？應該說這是今年又要面對的非常重大的一個財經問題；從另外一個方面，比如說社會后果來考慮。從現在中國股市實際情況可以看到，它和20年代美國的股市，80年代日本的股市，和90年代回歸前香港的股市漲得非常像，那種瘋狂狀態非常像了。這些新投進來的股民他們的資金也就是一生的積蓄，而且如果一旦破滅之后就拿不回來，到時候可能造成的社會這種矛盾會遠遠超出我們的想像。雖然在短期之內，調整是屬于正?，F象出現泡沫爆破的危急現實的可能性還是比較小的。

監管層的舉措最為引人注目

因此，目前監管層如何看待中國內地的股市成為各方關注的一個焦點問題。對于監管層來說，第一，監管層心目當中A股的心理價格到底是多少？比如說3500點還是4000點。他們有沒有一個心理價位；第二，監管層有沒有一種方案推出來，或是加速證券市場改革或是推出其他比較大的盤子，比如先是放它漲，漲完之后我會有一系列措施比如說增加供應，去加速國企的轉型上市等等。

與此同時，7日，央行行長周小川在前往瑞士出席G10央行行長會議時公開坦承大陸股市確實有泡沫化的疑慮，并認為存款準備金率絕對還有上調的空間。如果說前期中國管理層對股市的調控還僅停留在“風險提示”這種層次，那么現在中國管理層對股市的態度確實發生了微妙的變化：股市擴容加速、股價操縱、內幕交易的殺雞敬猴、大額交易和可疑交易監管的加強，而且，央行存款準備金率的上調也將“適時”出籠。

很遺憾，態度并不能決定一切。在股市的群體性瘋狂面前，管理層矜持的姿態性表示，只能讓市場如釋重負。最為明顯的是，雖然中國“五一”長假前，相當部分資金出來避險，但是，更多的人卻“認為”利空出盡，而奮不顧身地再次沖進股市，致使節前最后一個交易日，上證指數再次上揚81.40點。不過，在未來的一段時期內，一些政策“冷水”將陸續潑向目前的群體性癲狂，雖然這些政策和措施短期內未必見效。

為股市降溫具體措施將魚貫而出

實際上之前各方對于股市的態度并完全不一致：央行銀監會都認為現在風險已經過大了，國資委更是指責股價過高，影響央企的整體計劃；證監會的看法相對的比較中性，認為股市走高只不過是儲蓄資金，轉向股市所推動，應該讓市場逐步的回歸理性。不僅如此，在未來貨幣緊縮政策安排當中，相關部委也已經發生了微妙的分歧。發改委是緊縮語氣比較強烈，而央行比較穩健，貨幣政策主要是盯住物價，至于證監會會比較溫和，他們擔心，頻頻緊縮政策會影響到資本市場。由于股市涉及千家萬戶，而且屬于市場行為，管理層不會輕易下重手。但相關部門現在已經基本達成共識，五一黃金周之后，將會出臺一些具體的措施，專門打擊內地的股市，希望泡沫不要越來越膨脹的變得很大，以防一旦泡沫破滅可能造成不良的社會影響。