2月份以來，除原油和黃金以外的大宗商品普遍大幅回調。主要原因是新興經濟體貨幣政策持續緊縮，歐美寬松貨幣政策退出帶來壓力，以及對經濟增長放緩的擔憂等。不過，目前形勢悄然發生變化，大宗商品反彈的環境已經出現。一方面，油價回落利好全球經濟。由于利比亞局勢的影響，紐約原油價格一度達到115美元/桶的高位。高油價推高了全球通貨膨脹率，并抑制了原油消費和經濟增長，導致市場加深對經濟衰退的擔憂。6月上旬OPEC拒絕了沙特關于增產的提案，但隨后沙特和科威特、阿聯酋共同宣布單方面增產，以彌補此前利比亞減產的損失。緊隨其后，6月23日國際能源署發表聲明稱，將在未來30天共計釋放6000萬桶的原油庫存。另一方面，水利建設的推進將更加迅速。2011年《中共中央、國務院關于加快水利改革發展的決定》指出，要建立水利投入穩定增長機制，多渠道籌集資金，力爭通過5年到10年的努力，從根本上扭轉水利建設明顯滯后的局面。由于上半年從緊的政策環境，使得水利建設并沒有按照年初的規劃進行推進。但是4、5月份，我國長江中下游地區遭遇嚴重旱情。而步入6月汛期以后，連續的強降水使得部分地區快速由旱轉澇。嚴重自然災害將加快水利建設的推進速度，從而拉動固定資產投資。綜上所述，前期導致大宗商品下跌的一些宏觀面因素已經出現變化，大宗商品反彈環境初步形成。