公司發布了2011年業績預告的修正公告，歸屬于上市公司凈利潤約為1.27億元~1.41億元，同比增長80%~100%，即每股收益約為0.74~0.82元，超出市場預期。

業績超預期源于新產品拓展超預期。根據公告，公司業績超出預期的主要原因是加大了新產品市場開拓力度，使其在主營業務中比重大幅提高。

看點之一：受益于城鄉電網改造。從今年國網第四次招標開始，公司的高壓開關柜有所中標。雖然電網的價格可能低于工業用戶，但在今年電網投資相對確定而工業面臨下行可能的情況下，公司有望憑借電網市場的快速開拓充分受益于城鄉電網改造，從而使開關柜等產品保持較高銷售增速。

看點之二：APF等電能質量治理產品。公司的APF雖然價格較高，但其具備容量大及運行效果好兩大優點，今年在河南省內的快速拓展使公司業績超出預期。電能質量治理產品廣泛應用于電網與工業生產中，其未來發展空間廣闊。

外延式收購增厚今年業績：2011年11月，公司收購了華盛隆源56.67%的股權，憑借產品與渠道的互補，加快在廣東、廣西、四川等省市場開拓，打開公司業績增長的空間。

投資建議：目前公司在手訂單同比增長約40%~50%，我們判斷隨著電能質量治理市場的逐步打開及省外拓展的順利進行，公司收入有望維持30%以上的增長，預計2011、12、13年的每股收益分別為0.77、1.09、1.54元，目前股價對應PE分別為23、17、12倍，維持"買入"評級。