中國人民銀行的年度工作會議剛剛在北京落幕，會議決定，今年要繼續實施穩健的貨幣政策，提高調控的前瞻性、針對性和靈活性。前瞻性、針對性、靈活性，這個"三性"作為我國貨幣政策的調控手段，并不是此次央行年度會議首次提出，它一直是近幾年中央政府對貨幣政策的一個要求。然而，在實際的經濟調控中，這個"三性"說說容易，真要做到卻并沒有什么標準，因此，我們看到的現實是，貨幣政策在具體執行過程中，更多地表現為搖擺不定。

改革開放30多年來，我國的貨幣政策一直在寬與松的掙扎中徘徊。為了推動經濟增長，政府要求銀行積極放貸，以此來滿足企業的資金需求，但為了不讓由信貸快速增長所帶來的流動性過于活躍，進而導致通貨膨脹出現，政府又經常動用調控手段來控制信貸。這種狀況在近幾年表現得尤為劇烈，從2008年底發生全球金融危機開始，貨幣政策在我國宏觀經濟調控中的地位，已經越來越重要了。當時，為了讓中國不被金融危機拖下水，中央政府迅速出臺了4萬億投資大單，用擴大投資的手段來保證GDP的持續增長。為此，貨幣政策一改其謹慎態度，變得空前積極，銀行向企業放貸在某些地區甚至成了政府要求之下的一項政治任務。當然，GDP"保8"的目標因此而順利實現了，但隨之而出現的流動性過剩卻使民眾再次承受了物價快速上漲之苦。正是在這樣的背景之下，政府對貨幣政策提出了這個至今仍被奉為圭臬的"三性"要求。

但是，實際上隨著所謂前瞻性、針對性和靈活性目標的提出，貨幣政策出現了再一次的緊縮，影響之下，便出現了從2011年底開始至2012年上半年達到頂峰的經濟增速下降。中央政府為此而在去年年中提出了"穩增長"的目標，從目前陸續公布的一系列經濟數據來看，這個目標已經實現，據說新一輪經濟增長高潮即將出現。但是，一個不容回避的現實是，隨著經濟增速下降的警報解除，物價上升的隱憂又開始露頭，這從目前剛剛公布的去年12月份CPI即可看出，當月CPI同比上漲2.5%，雖然仍在可接受的3%這一警戒線之下，但相比11月份2.0%的同比上漲紀錄，在一個月里出現0.5個百分點的增長還是讓人不安的，它是否意味著我們剛剛踏入的2013年又會重復前兩年物價暴漲的情況？這是一個擺在政府面前的現實問題，而面對這個問題，貨幣政策如何作為，用通俗的話來說，是繼續從緊還是改為寬松，央行作為貨幣政策的執行部門，顯然面臨很大的現實矛盾。

在最近幾年宏觀經濟的反復中，貨幣政策無疑承擔了一個尷尬的角色，它隨著經濟形勢的起伏而搖擺不定，面多了加水，水多了加面，始終未能找到一個準確的定位。這種搖擺不定的貨幣政策已經對經濟運行產生了不可忽視的負面影響，寬了就引起通貨膨脹，緊了就引起經濟增速下降。出現這種狀況，與我國經濟結構存在的不足有很大關系，由于我國商業銀行以國有為主，它們與國有資本有天然的聯系，而對以民營資本為主要構成的中小企業則缺乏放貸熱情，因此，貨幣政策的執行與經濟運行的現狀存在著隔膜。經濟增速下降，更多地表現為中小企業的經營困難，但在這個時候出現的貨幣政策寬松，其投向卻更多的是資金并不緊缺的國有企業，因此所謂的流動性過剩其實是一種假象，真正的問題是它沒有流向急需的部門。大量流向不當的資金充溢市場，引起房地產市場的泡沫泛濫，于是貨幣政策又不得不開始緊縮，但受打擊的卻并不是國有企業，而是那些本已身陷困境之中的中小企業。

顯然，貨幣政策的每一次搖擺都使中小企業受到傷害。此次央行工作會議確定今年的貨幣政策繼續執行穩健，這個大方向無疑是正確的。但是在此前提之下，央行有必要加強對商業銀行信貸投向的指導與監督，要求它們更多地將信貸投向中小企業，更多地支持民營企業擺脫困難，讓它們在將要出現的經濟增長中成為主導力量。貨幣政策的"三性"要求不能是一句空話，而是要有具體的目標。就近階段來說，就是要求貨幣政策更多地關注中小企業，由于中小企業在我國企業構成中已占有很大份額，它們對民眾就業和政府稅收等都發揮了至關重要的作用，只有它們出現全面的活躍與繁榮，中國經濟的增長成果才能為最大多數民眾所分享，這種增長也才能真正體現出可持續性。