5月7日，澳大利亞決定降息25個基點至2.75%，創歷史最低紀錄。這是近一周以來第三家全球主要央行做出降息決定。此前，歐央行和印度央行已經宣布降低利率。加上美國、日本仍在持續的大規模量化寬松政策，歐美流動性進一步趨于寬松。反觀中國，宏觀經濟處于弱復蘇態勢之中。與此同時，內外利差擴大背景下，熱錢壓境態勢明顯。外部流動性加劇將迫使中國降息？決策環境遠沒有那么簡單。一方面，國外央行降息，擴大內外利差，容易引致更多的熱錢入境套利；另一方面，房地產調控，乃至經濟結構調整的需要，都對降息形成掣肘。此外，中國又缺乏資金外流的渠道。結合當下的國內外宏觀大背景，貨幣政策似乎陷入了左右為難的糾結境地。