在日本4月上調消費稅前夕，當地經濟數據愈益令市場質疑"安倍經濟學"實際成效。日本上季國內生產總值(GDP)按季及按年升幅分別只有0.3%及1%，除了遠差過市場預期外，也是首相安倍晉三上任以來增幅最小的一季。數據反映日本內需并未因安倍的"三支箭"而增加，反而進口升幅蓋過出口，令央行面臨更大的放寬政策壓力。

市場原本預期日本上季經濟好過第三季，分別可有0.7%和2.8%的按季及按年增幅。細分各項數據同樣差強人意，例如資本開支增幅1.3%雖是兩年來最大，但仍差過預期的1.9%，占總體經濟60%的個人消費升幅按季也只有0.5%，不及預期的0.7%。

外界原本以為日本民眾會在加稅前增加消費囤貨，但消費增幅并未反映這一趨勢。數據顯示，消費增幅很大程度由高額消費品如汽車等帶動，一般家庭受制于薪金未有顯著上升，加上對通脹前景仍有保留，因此開支未見大增。

消費增長部分亦源于進口貨值上升，上季按年大增14.9%，遠高于出口的1.7%，顯示日企生產線外流海外情況未見改善。安倍經濟學最初的貨幣及財政政策影響開始減退情況下，出口疲弱將是日本經濟最大難題。

不過部分市場人士仍然樂觀，當中很大程度是寄望日企在即將展開的春季薪酬談判中，會如安倍政府所愿加薪。三菱綜合研究所首席經濟師武田洋子認為，近期日企業績向好，部分應會流向薪酬，雖然個人消費在加稅后可能會下跌，但相信年底花紅期后便會回升，帶動全年經濟增長。