進入3月以來，伴隨著中東及北非緊張局勢的加重，歐美原油雙雙沖上100美元/桶，從而帶動三地原油變化率一路沖高，在本輪計價周期第7日便已突破4%。根據國內現行成品油定價機制，3月22日本輪計價周期即將期滿，發改委調整國內成品油價格的窗口即將打開。據了解，華北、西北地區主營單位油價已經出現上漲局面。自去年四季度柴油荒以來，國內主營柴油價格便推漲至國家規定的當地最高零售限價。而2月20日國家調價之后，主營汽油價格也隨同柴油推漲到了最高限價，因此臨近調價窗口打開之時，市場貿易商看漲情緒十分濃重。我們認為，盡管調價窗口已經打開，但是市場上利好利空條件交織，發改委調價仍需考慮較多問題。其中，支撐調價因素有：一是利比亞事件升級，國際原油價位高企，持續在100美元上方震蕩盤整；二是"22+4%"調價條件即將滿足，并且變化率漲幅較大；三是我國原油對外依存度已高達56%，油價上漲引發輸入型通脹，若不及時調價國內煉油企業虧損將進一步擴大，煉油積極性將大幅下滑，國內資源緊張局面或將加重。不過國內目前也存在較充分的抑制調價因素：一是居民物價水平居高不下，油價過高會繼續增加生活成本；二是三四月份國內將迎來農業用油高峰，上調油價會增加農民成本。此外，趕上央行剛又上調存款準備金，倘若發改委此時上調成品油零售價格，市場流動資金的減少將進一步縮減貿易商油品操作，國內目前疲軟的市場行情或將得以延續。如此看來，政府此次調與不調面臨空前壓力，而且，即使此次不調，由于日本重建會導致石油需求增加等原因的影響，之后面臨的調價壓力會更大。