管理通脹預期不如輸出通脹壓力
2011-03-29 12:20:05 來源：亞太博宇
目前國內迎來一輪日化等消費品漲價潮，政府表示將嚴懲！產品漲價確實帶來了較大爭議。事實上，企業因原材料及勞動力價格上漲導致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。不過……
輸入型通脹已加劇
目前國內迎來一輪日化等消費品漲價潮，政府表示將嚴懲！產品漲價確實帶來了較大爭議。事實上，企業因原材料及勞動力價格上漲導致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。不過，目前最應該引起關注的是國際因素對中國通脹形勢的影響。受美國量化寬松政策、日本地震及利比亞局勢動蕩的影響，未來中國輸入性通脹可能將進一步加劇。
從今年1、2月的數據來看，中國的通脹形勢仍然嚴峻。國家統計局發布的數據顯示，2月份PPI同比上漲7.2%，創2008年10月份以來的新高。持續走高的大宗商品價格，尤其是國際油價的快速上行是重要推手。由于PPI向CPI傳導效應強烈，未來通脹壓力明顯。與此同時，近期地震誘發的日本企業電子和汽車企業大規模停產，將使得中國過去價格長期下跌的交通和電子產品，價格出現止跌反彈，從而令短期通脹形勢更為復雜。此外，中東動蕩局勢持續。投資者擔憂情緒不減，為油價上漲提供了動力。
近期，中國的通脹形勢可以概括為"內憂外患"，國內勞動力價格高漲，干旱天氣對食品價格預期推波助瀾，國際上大宗商品價格迭創新高。在此背景下，國際油價在未來幾個月內沖高將會對通脹形勢起到"火上澆油"的作用。目前來看，并不排除勞動力周期、食品周期和以原油代表的大宗商品周期形成共振的可能，年中CPI可能推升到6%甚至更高的水平，進一步加劇通脹風險。
抗擊通脹腹背受敵
日前，央行一天之內發布兩份報告，直指目前中國抗擊通脹遭遇了國內、國際的雙重阻擊。由此可以看出，未來抗通脹的形勢將異常嚴峻。
央行25號連發兩份報告，《2月份金融市場運行數據報告》指出，貨幣市場交易量較上月有所減少，貨幣市場利率總體大幅回落。貨幣市場利率回落意味著春節后的流動性又開始寬松。經濟學家魯政委認為，節后各商業銀行為應付存款準備金率上調而多準備的超備金釋放回市場是重要原因。事實上，我認為是更多的是資金從其他領域里出來了，從房地產、股市等等。這樣，流動性寬裕導致的調控壓力還很大，因此3月份央行再次調高了存款準備金率。
另一份報告《2010年國際金融市場報告》認為，世界經濟將延續復蘇勢頭，各方應加強政策協調，努力避免貨幣競爭性貶值或出臺貿易保護主義措施，關注原油、糧食等大宗商品價格上漲以及通貨膨脹風險。
與以往推動物價上漲原因不同的是，目前糧食、原油等大宗商品在全球范圍內供給不足推高了價格。此外，主要是以美元、日元為主的貨幣持續大幅貶值，導致國際大宗商品持續高位運行。由此導致的輸入型通脹壓力繼續加大，因此，今年抗擊通脹將腹背受敵。
升值緩解通脹壓力
國際大宗商品價格的上升趨勢為中國"抗通脹"帶來壓力，而專家建議人民幣加快升值，以緩解輸入型的通脹壓力。專家表示，如果人民幣能在2011年升值5%，中國對鐵礦石、原油以及大豆的采購將至少節約1000億元，人民幣加速升值，有利于控制輸入型通脹。認為收支只是影響匯率的一個方面，目前無論是緩解輸入型通脹壓力還是促進貿易結構升級，加快升值都非常必要。
事實上，與上調存款準備金率相比，加息導致的副作用相對明顯，在日本地震造成全球性的金融市場動蕩之余，央行自3月25日在上周上調存款準備金率。這意味著央行在貨幣政策上更多地選擇了"超前考慮"，而非考慮短期不利因素的制約。同時也表明央行壓制通脹及管理通脹預期的決心。
此外，從具體措施方面來看，抑制食品、住房價格上漲；把過剩資金引導到結構調整和產業升級上來；調整債務結構，增加短債比例等等都是有效可行措施。但根本上還是要加速人民幣國際化步伐，事實上，美國所以能以"通脹"為武器對中國轉嫁各類經濟危機，根源還在于人民幣與美元單一捆綁，因而通過美元向中國傳遞，限制中國加息抑制通脹的空間。
需要輸出通脹壓力
商務部新聞發言人姚堅3月22日上午表示，今年1-2月我國進出口4958.3億美元，增長28.3%。進出口增速大幅回落，價格明顯上漲。受春節因素影響，2月份進出口增速比2010年同期回落34.8個百分點，其中出口、進口增速分別回落43.3和25.6個百分點。出口平均價格上漲11.6%，漲幅創2008年3月以來新高；進口平均價格上漲16.7%，創8個月以來新高。2010年中國外貿進出口總值近3萬億美元，同比增長34.7%，而2011年全球外貿進出口總額達到30萬億左右，中國外貿總額占據全球外貿總額的10%強。
值得注意的是，1、2月中國外貿進出口的一個重要特征是，一般貿易逆差激增，加工貿易出口穩定增長。具體表現在，2月份，一般貿易出口416.7億美元，下降4.8%；進口604.9億美元，增長25.1%；逆差188.2億美元，增長3.1倍。加工貿易出口479.6億美元，增長9.6%，高于整體增幅7.2個百分點；進口281.4億美元，增長8%，低于整體增幅11.4個百分點。
由此可以看出，中國目前開始變成全球通脹的主要輸出地區。此前，美國量化寬松以后，不負責任的推脫并誣陷中國以產業升級和加薪等向全球輸出通脹。不過明眼人都能看出，美國此舉實乃無恥小人之徒。
當前，在美繼續量化寬松政策，日本地震等自然災害，中東、北非等地緣政治動蕩的影響下，全球經濟復蘇過程更加緩慢，大宗商品價格日趨高漲，由此傳導至國內通脹形勢日趨嚴峻，加上國內"民工荒"、"加薪潮"以及產業升級等，中國正好可以向世界輸出通脹，就像美國此前表示的：我們的貨幣，你們的問題；此時此刻，我們也可以理直氣壯的說：我們的通脹，你們必須分擔！
輸入型通脹已加劇
目前國內迎來一輪日化等消費品漲價潮，政府表示將嚴懲！產品漲價確實帶來了較大爭議。事實上，企業因原材料及勞動力價格上漲導致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。不過，目前最應該引起關注的是國際因素對中國通脹形勢的影響。受美國量化寬松政策、日本地震及利比亞局勢動蕩的影響，未來中國輸入性通脹可能將進一步加劇。
從今年1、2月的數據來看，中國的通脹形勢仍然嚴峻。國家統計局發布的數據顯示，2月份PPI同比上漲7.2%，創2008年10月份以來的新高。持續走高的大宗商品價格，尤其是國際油價的快速上行是重要推手。由于PPI向CPI傳導效應強烈，未來通脹壓力明顯。與此同時，近期地震誘發的日本企業電子和汽車企業大規模停產，將使得中國過去價格長期下跌的交通和電子產品，價格出現止跌反彈，從而令短期通脹形勢更為復雜。此外，中東動蕩局勢持續。投資者擔憂情緒不減，為油價上漲提供了動力。
近期，中國的通脹形勢可以概括為"內憂外患"，國內勞動力價格高漲，干旱天氣對食品價格預期推波助瀾，國際上大宗商品價格迭創新高。在此背景下，國際油價在未來幾個月內沖高將會對通脹形勢起到"火上澆油"的作用。目前來看，并不排除勞動力周期、食品周期和以原油代表的大宗商品周期形成共振的可能，年中CPI可能推升到6%甚至更高的水平，進一步加劇通脹風險。
抗擊通脹腹背受敵
日前，央行一天之內發布兩份報告，直指目前中國抗擊通脹遭遇了國內、國際的雙重阻擊。由此可以看出，未來抗通脹的形勢將異常嚴峻。
央行25號連發兩份報告，《2月份金融市場運行數據報告》指出，貨幣市場交易量較上月有所減少，貨幣市場利率總體大幅回落。貨幣市場利率回落意味著春節后的流動性又開始寬松。經濟學家魯政委認為，節后各商業銀行為應付存款準備金率上調而多準備的超備金釋放回市場是重要原因。事實上，我認為是更多的是資金從其他領域里出來了，從房地產、股市等等。這樣，流動性寬裕導致的調控壓力還很大，因此3月份央行再次調高了存款準備金率。
另一份報告《2010年國際金融市場報告》認為，世界經濟將延續復蘇勢頭，各方應加強政策協調，努力避免貨幣競爭性貶值或出臺貿易保護主義措施，關注原油、糧食等大宗商品價格上漲以及通貨膨脹風險。
與以往推動物價上漲原因不同的是，目前糧食、原油等大宗商品在全球范圍內供給不足推高了價格。此外，主要是以美元、日元為主的貨幣持續大幅貶值，導致國際大宗商品持續高位運行。由此導致的輸入型通脹壓力繼續加大，因此，今年抗擊通脹將腹背受敵。
升值緩解通脹壓力
國際大宗商品價格的上升趨勢為中國"抗通脹"帶來壓力，而專家建議人民幣加快升值，以緩解輸入型的通脹壓力。專家表示，如果人民幣能在2011年升值5%，中國對鐵礦石、原油以及大豆的采購將至少節約1000億元，人民幣加速升值，有利于控制輸入型通脹。認為收支只是影響匯率的一個方面，目前無論是緩解輸入型通脹壓力還是促進貿易結構升級，加快升值都非常必要。
事實上，與上調存款準備金率相比，加息導致的副作用相對明顯，在日本地震造成全球性的金融市場動蕩之余，央行自3月25日在上周上調存款準備金率。這意味著央行在貨幣政策上更多地選擇了"超前考慮"，而非考慮短期不利因素的制約。同時也表明央行壓制通脹及管理通脹預期的決心。
此外，從具體措施方面來看，抑制食品、住房價格上漲；把過剩資金引導到結構調整和產業升級上來；調整債務結構，增加短債比例等等都是有效可行措施。但根本上還是要加速人民幣國際化步伐，事實上，美國所以能以"通脹"為武器對中國轉嫁各類經濟危機，根源還在于人民幣與美元單一捆綁，因而通過美元向中國傳遞，限制中國加息抑制通脹的空間。
需要輸出通脹壓力
商務部新聞發言人姚堅3月22日上午表示，今年1-2月我國進出口4958.3億美元，增長28.3%。進出口增速大幅回落，價格明顯上漲。受春節因素影響，2月份進出口增速比2010年同期回落34.8個百分點，其中出口、進口增速分別回落43.3和25.6個百分點。出口平均價格上漲11.6%，漲幅創2008年3月以來新高；進口平均價格上漲16.7%，創8個月以來新高。2010年中國外貿進出口總值近3萬億美元，同比增長34.7%，而2011年全球外貿進出口總額達到30萬億左右，中國外貿總額占據全球外貿總額的10%強。
值得注意的是，1、2月中國外貿進出口的一個重要特征是，一般貿易逆差激增，加工貿易出口穩定增長。具體表現在，2月份，一般貿易出口416.7億美元，下降4.8%；進口604.9億美元，增長25.1%；逆差188.2億美元，增長3.1倍。加工貿易出口479.6億美元，增長9.6%，高于整體增幅7.2個百分點；進口281.4億美元，增長8%，低于整體增幅11.4個百分點。
由此可以看出，中國目前開始變成全球通脹的主要輸出地區。此前，美國量化寬松以后，不負責任的推脫并誣陷中國以產業升級和加薪等向全球輸出通脹。不過明眼人都能看出，美國此舉實乃無恥小人之徒。
當前，在美繼續量化寬松政策，日本地震等自然災害，中東、北非等地緣政治動蕩的影響下，全球經濟復蘇過程更加緩慢，大宗商品價格日趨高漲，由此傳導至國內通脹形勢日趨嚴峻，加上國內"民工荒"、"加薪潮"以及產業升級等，中國正好可以向世界輸出通脹，就像美國此前表示的：我們的貨幣，你們的問題；此時此刻，我們也可以理直氣壯的說：我們的通脹，你們必須分擔！
