美國經濟衰退的結構性原因
2012-06-30 17:32:01 來源：蘭瑞環球經濟觀察
美國經濟正滑向新一輪衰退必將是美國聯邦儲備局公開市場委員會6月例會的重要議題。面對目前的經濟形勢，發揮央行職能的美聯儲似乎應對乏術。美國生產率滑坡，顯示雇用員工多于需求。四、五兩月零售額也出現大跌，說明消費者開始收緊錢袋節制花銷，也很少借貸。今后數月如果零售額依然疲軟，解雇風潮來臨將無法避免。
■經濟衰退迫在眉睫
最新經濟數據顯示，美國4月和5月的新增工作機會銳減。今年頭三個月每月新增工作機會僅為22.6萬。到了4月，新增工作機會僅為7.7萬，而五月更糟，新增工作機會6.9萬。另外工資增長幅度自復蘇開始一直不斷增長，但最近三個月突然停滯不前。未來勞工市場可能變得更加艱難。
作為美國最高貨幣政策主管機構，美聯儲已經使出渾身解數調低利率來刺激經濟。聯儲局負責保管商業銀行準備金、對商業銀行貸款及發行聯邦儲備券。它控制的多項短期利率，如銀行間隔夜拆借利率，一月及一年期美國國債利率已經調低到幾乎為零的水平。自美聯儲公開市場委員會上次在4月25日開會以來，出現了大量購買美國債券的高潮，壓低了長期國債利率，美國國內住房貸款也降到新低。
從國際上看，歐洲經濟環境進一步惡化，歐元疲軟，貿易逆差較大，美國今年的出口形勢不容樂觀。目前美國貿易逆差高度6000億美元，成為經濟增長的主要障礙。國際投資者最近更是大量套現歐洲多國政府債券，轉而購買美國國債。這些都成為美國國債及住房貸款利率走向新低的主因。這樣的國內國際局勢令美聯儲完全無法通過調低利率達到刺激經濟的目的。
■衰退的結構性原因
眾所周知，作為央行的美聯儲可以通過調整貨幣政策經濟過熱時起到抑制通貨膨脹，在經濟疲軟時鼓勵借貸和購買住房從而達到保持經濟平穩增長。但是一些源于美國政府及國會的結構性問題得不到解決，美聯儲不可能單方面做到促進經濟增長。
大學學費近年來持續高漲。大學畢業后，多數學生必須開始償還高額學生貸款。因此很多大學畢業生即使找到不錯的工作也不敢輕易消費。另外，政府對銀行業監管不力。美國最大的幾家銀行控制力美國百分之六十的銀行存款。一些大銀行，如最近出問題的摩根大通，不愿向中小銀行放貸但卻熱衷于參與一些風險性極高的金融活動，豪賭巨額利潤。如果成功，銀行高管和他們在華爾街同伙們就可分得高額獎金。如果失敗，虧損由成千上萬的投資人去承擔。
美國商業部的最新數據顯示，美國經濟平均增率僅為2.4%。未來三年，美國必須每月新增36.2萬工作機會才有可能把失業率降低到6%。要到達這個目標，經濟增長必須在4%以上。現在的局面根本看不到實現這一目標的可能性。總之，如果美國產品在世界找不到市場并且大量進口石油，醫療費用及大學教育居高不下，華爾街的貪婪得不到節制，美國經濟必將再次滑向衰退。
■經濟衰退迫在眉睫
最新經濟數據顯示，美國4月和5月的新增工作機會銳減。今年頭三個月每月新增工作機會僅為22.6萬。到了4月，新增工作機會僅為7.7萬，而五月更糟，新增工作機會6.9萬。另外工資增長幅度自復蘇開始一直不斷增長，但最近三個月突然停滯不前。未來勞工市場可能變得更加艱難。
作為美國最高貨幣政策主管機構，美聯儲已經使出渾身解數調低利率來刺激經濟。聯儲局負責保管商業銀行準備金、對商業銀行貸款及發行聯邦儲備券。它控制的多項短期利率，如銀行間隔夜拆借利率，一月及一年期美國國債利率已經調低到幾乎為零的水平。自美聯儲公開市場委員會上次在4月25日開會以來，出現了大量購買美國債券的高潮，壓低了長期國債利率，美國國內住房貸款也降到新低。
從國際上看，歐洲經濟環境進一步惡化，歐元疲軟，貿易逆差較大，美國今年的出口形勢不容樂觀。目前美國貿易逆差高度6000億美元，成為經濟增長的主要障礙。國際投資者最近更是大量套現歐洲多國政府債券，轉而購買美國國債。這些都成為美國國債及住房貸款利率走向新低的主因。這樣的國內國際局勢令美聯儲完全無法通過調低利率達到刺激經濟的目的。
■衰退的結構性原因
眾所周知，作為央行的美聯儲可以通過調整貨幣政策經濟過熱時起到抑制通貨膨脹，在經濟疲軟時鼓勵借貸和購買住房從而達到保持經濟平穩增長。但是一些源于美國政府及國會的結構性問題得不到解決，美聯儲不可能單方面做到促進經濟增長。
大學學費近年來持續高漲。大學畢業后，多數學生必須開始償還高額學生貸款。因此很多大學畢業生即使找到不錯的工作也不敢輕易消費。另外，政府對銀行業監管不力。美國最大的幾家銀行控制力美國百分之六十的銀行存款。一些大銀行，如最近出問題的摩根大通，不愿向中小銀行放貸但卻熱衷于參與一些風險性極高的金融活動，豪賭巨額利潤。如果成功，銀行高管和他們在華爾街同伙們就可分得高額獎金。如果失敗，虧損由成千上萬的投資人去承擔。
美國商業部的最新數據顯示，美國經濟平均增率僅為2.4%。未來三年，美國必須每月新增36.2萬工作機會才有可能把失業率降低到6%。要到達這個目標，經濟增長必須在4%以上。現在的局面根本看不到實現這一目標的可能性。總之，如果美國產品在世界找不到市場并且大量進口石油，醫療費用及大學教育居高不下，華爾街的貪婪得不到節制，美國經濟必將再次滑向衰退。
